政策为买入 7 月看涨牛市价差。投入 7 月，国债逆回购等资金价钱权贵好转，刻下 A 股市集全体估值已重回历史偏底部水平，钞票价钱反馈投资者过于悲不雅预期。需关怀估值与事迹匹配性，客不雅而言趋势性行情仍需量、价进一步合作，不然仍以结构性行情为主，指数估值性价比彰显，盘中 VIX 再度新低后期买权胜率较高。

期权交往情况：总抓仓量约 152 万张，恒指期货总成交量约 92 万张。

方式主张分析：P/C 成交量比例为 0.8，P/C 抓仓量比例为 0.9。VIX 指数约为 13，SKEW 指数约为 98。

波动率分析：近月合约认购期权隐含波动率为 12%，认沽期权隐含波动率为 12%，20 天历史波动率为 10%，处于历史 10 分位数。

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