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文/西风
近日，深交所公布中国证监会对昆山丘钛微电子科技股份有限公司创业板IPO休止注册的决定，径直原因是公司及保荐机构主动条款撤离注册请求文献。丘钛微电子创业板IPO于2021年6月30日赢得受理，进程3轮问询后，于2022年8月17日赢得上市委审核通过，2022年12月30日提交注册。公司本次IPO拟募资30.0127亿元。
一、香港上市公司丘钛科技为公司辗转控股推进，本次IPO系丘钛科技分拆录像头模组业务至A股上市，实控东说念主辗转适度公司100%的股份
公司前身有限公司成立于2007年10月，2020年12月全体变更为股份公司，当今注册老本28.8758万余元。公司控股推进为KUNSHAN Q TECHNOLOGY（HONG KONG）LIMITED，内容适度东说念主为何宁宁先生。何宁宁辗转适度公司 100%的股份。何宁宁，1971 年降生，中国国籍，领有中国香港相配行政区的弥远居留权，北京大学天气能源学理学学士，加州大学工商措置专科硕士。
香港联交所主板上市公司丘钛科技（H01478）为刊行东说念主辗转控股推进，丘钛科技主要从事录像头模组与指纹识别模组业务，其中，刊行东说念主为两大板块的主要标的主体。公司是丘钛科技的要害子公司。为进步两大板块竞争力，进一步优化资源成就，2020年，丘钛科技决定分拆录像头模组业务至A股上市。讨论到刊行东说念主自2007年教育之初即从事录像头模组业务，已深耕录像头模组业务十余年，丘钛科技决定以刊行东说念主当作上市主体，对录像头模组和指纹识别模组业务进行重组。2020 年，为竣事分拆上市，刊行东说念主先后履行了对韩国丘钛的股权收购、对印度丘钛的适度以及出售境内指纹识别模组业务。
二、智高手机录像头模组业务界限为市集第二名，但公司轮廓毛利率低且捏续下落，产能期骗率低
丘钛微主要从事录像头模组的遐想、研发、制造和销售，是公共前三大智高手机录像头模组企业。公司以“为机器带来光明”为职责，专注于录像头模组领域的科技更正，在捏续累积中竣事企业的跨越式发展。时间更正是公司中枢竞争力的要害保险。进程多年的捏续研发和出产本质，公司酿成了深厚的时间累积，酿成了以 COB、COF、MOB、MOC、3D 结构光模组封装、3DToF 模组封装、云台防抖模组封装、潜望式模组封装等为代表的中枢时间。为止 2023 年 6 月 30 日，公司已获授权专利 465 项，其中发明专利 89 项。
录像头模组当作手机等耗尽电子的主要传感器，迎来了快速崛起的发展机遇。2021 年，舜宇光学、刊行东说念主、欧菲光录像头模组经营产物交易收入区别为2，833，350.00 万元、1，687，556.47 万元、1，645，409.84 万元；2022 年则区别为2，332，580.00 万元、1，256，146.81 万元、1，038，259.77 万元；2023 年 1-6 月则区别为 973，652.00 万元、499，228.06 万元、444，028.56 万元，一家天下股票配资刊行东说念主智高手机录像头模组业务界限为市集第二名。
公司深耕录像头模组行业，在主要客户处均缔造了邃密的口碑，保捏了始终褂讪的合营关联。公司与公共主要手机厂商包括华为、小米、OPPO、vivo、三星、联念念、荣耀、比亚迪、华勤等，均保捏密切的合营关联，是公共智高手机录像头模组产物的主要供应商；在车载录像头领域，公司车载录像头模组产物也已在上汽通用五菱、安稳汽车、小鹏汽车、上汽乘用车、岚图汽车、福田戴姆勒等品牌的车型中委派使用。此外，公司亦通过了比亚迪、德国大陆汽车、蔚来、北汽新能源、东风商用车等多家汽车企业及格供应商经验认证，并不时赢得前述汽车企业多个合营步地，将逐渐参预量产委派；在 IoT 领域，公司已竣事为大疆、科沃斯、石头科技、小天才等 IoT 细分行业的龙头企业批量供货，也运行动字节朝上、HTC、黑鲨等 VR 行业龙头企业供应录像头模组。
公司诚然在智高手机录像头模组业务界限为市集第二名，但文书期内，公司的毛利率很低且捏续下落，区别为 10.43%、10.35%、4.50%和 4.40%。
公司的正常标的恶果依赖于公司各产线的产能期骗率。文书期内公司录像头模组的产能期骗率区别为 70.30%、74.87%、53.43%和 48.76%。
三、2022年扣非净利润同比下落92%，2023年上半年扣非净利润同比又下落110%
公司最新的一版招股书（注册稿）是2023年9月28日公布的。2020年、2021年、2022年，公司竣事交易收入区别为170.60亿元、170.78亿元、129.03亿元，扣非归母净利润区别为8.94亿元、8.41亿元、0.60亿元。2022年公司交易收入同比下落24.45%，扣非净利润同比下落92.91%。
2023 年上半年公司交易收入为 51.64亿元，与 2022 年同时比较下滑22.25%；归母净利润约为 6683万元，与 2022 年同时比较下滑 66.38%；扣非归母净利润约为-966.63 万元，与 2022 年同时比较下滑 110.03%。
公司编制了 2023 年度盈利展望文书，并经毕马威审核，出具了《盈利展望审核文书》。公司展望 2023 年度交易收入为1，096，768.96 万元，较 2022 年度下滑 15.00%；展望 2023 年度归母净利润为 21，397.89 万元，较 2022 年度下落 0.92%；展望 2023 年度扣非归母净利润为 6，116.19 万元，较 2022 年度增长2.46%。
公司汲取适用《深圳证券走动所创业板股票上市国法》轨则的上市行动中的“（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5，000 万元”。但2024年4月30日之后该行动已变更为：“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于10，000 万元，且最近一年净利润不低于6000万元。”
四、客户蚁集度高，前五大客户蓄意孝敬收入占比稀奇80%
始终以来，智高手机是录像头模组行业最大的应用领域，而智高手机市集蚁集进程较高，2020 年安卓系的 vivo、OPPO、华为、小米等龙头手机厂商市集份额占比较高，前述公司均为公司的要害客户。文书期内，公司对最终前五大客户的销售额占交易收入的比例区别为 96.09%、87.90%、76.59%及 84.46%。
五、上市委会议提议问询的主要问题、证监会注册阶段问究诘题
2022年8月17日深交所上市委会议对公司只提了一个问题：文书期内，刊行东说念主收入增幅高于可比公司，毛利率低于可比公司，研发用度率低于可比公司。请刊行东说念主并吞时间研发与更正、毛利率、客户群等方面的情况，阐发相对于可比公司的竞争优残障，以及进步竞争材干的具体措施。请保荐东说念主发标明确主张。
2023年1月13日，中国证监会公布注册阶段问究诘题，唯唯一个：对于销售佣金。对于2021年向香港丘钛的销售佣金下落至0.96万元，条款公司阐述原因。
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