浙江太好意思医疗科技股份有限公司（02576.HK）是一家在中国专注于医药及医疗器械行业的数字化贬责决议供货商，主要筹算及提供行业特定的软件及数字化业绩，有助医药及医疗器械的盘考及斥地及营销。公司提供的软件基于云表，允许用户随时从多样建造经互联网探询，而毋须在其建造上装配及转念软件。该等云表软件涵盖改动药物及医疗器械研发和营销中的主要场景。举例，咱们的软件有助于权术、追踪及监测现场及老师关联举止，并简化临床盘考文献的治理及存盘。

中国的医药及医疗器械研发开销从 2019 年的 1，398 亿元东谈主民币(下同)增长到 2023 年的 2，612 亿元东谈主民币，年复合增长率为 16.9%，并瞻望将以 14.4%的年复合增长率进一步增长至 2028 年的 5，123 亿元。中国医药及医疗器械研发和营销数字化贬责决议阛阓资格了大幅增长，但仍有纷乱的增漫空间。2023 年，数字化贬责决议的合座渗入率（即中国医药及医疗器械研发和营销数字化贬责决议阛阓除以中国医药及医疗器械研发和营销开销的比例）仍相对较低，为 0.9%，瞻望到 2028 年将增长至 1.5%。

国外数字化贬责决议供货商业绩的客户主要为大型跨国医药及医疗器械公司，其家具的平均售价多半高于国内数字化贬责决议供货商，国内数字化贬责决议供货商的主要客户基础包括国内及微型国际医药及医疗器械公司。按 2023年产生的收入计，在线配资平台公司为中国最大的医药及医疗器械研发数字化贬责决议供货商，且截止 2023 年，按所业绩的医药及医疗器械公司总额计，公司排行第一。

公司的损益表在畴昔三年并莫得大幅增长，收入在 2022 年及 2023 年按年增长辞别为 17.8%及 4.4%；毛利更在 2023年按年倒退 3.5%至 1.8 亿元。而收入不成大幅增长下，开销减少的幅度是相对较慢，这令公司的经济圆寂捏续出现，在 2024 年首三个月的经营圆寂率为 96%，上年同为90%。

尽管面前港股投资敌视彰着火热，但受惠股份齐是蓝筹股或关联主张股，太好意思医疗的中枢业务并莫得太大炒作空间，加上盈利才调较弱，咱们提出给以「中性」评级。

招股细目

行业：软件业绩供货商

上市类别：主板

主要激动：赵璐(32.02%)

发售股份数量(百万股)：22.42

招股价(港元)：10.0-13.0

发售所得款项(亿港元)：1.86

配售发售股份数量(百万股)：20.17

公斥地售股份数量(百万股)：2.24

FY23：净圆寂：(百万东谈主民币)：-356.4

FY23：市盈率(倍)：NA

总市值H股：(亿港元)：19.72-25.64

刊行股份总额H股(新股+现存股份)(亿股)：1.97

备考调养后每股财富(港元)：2.02-2.13

交往单元(股)：200

保荐东谈主：摩根士丹利/中金公司

技艺表

启动登记日历：2024 年 9 月 27 日

截止登记日历：2024 年 10 月 3 日

公布恳求成果： 2024 年 10 月 7 日

清偿支票日历： 2024 年 10 月 8 日

股份交易日历： 2024 年 10 月 8 日

泉源：凯基证券分析员，龚俊桦， CFA

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